Όχι άλλο κάρβουνο...

Game over στα ομόλογα , αποσύρθηκαν οι τιμές μετά την εκτόξευση του spread στις 360 μ.β. για να μην καταρρεύσει η αγορά - Διαψεύδονται τα σενάρια για Κίνα
27/01/10 - 11:09

Σοκ στην αγορά ομολόγων το spread εκτοξεύθηκε στο ιστορικό υψηλό των 360 μ.β. κυρίως λόγω πωλήσεων από την J P Morgan και την Citigroup απόρροια προφανέστατα κερδοσκοπίας ενόψει της έκδοσης 10ετών ομολόγων,αλλά και της αβεβαιότητας της οικονομίας. Οι τράπεζες απέσυραν άρον άρον τις τιμές από την ΗΔΑΤ φοβούμενες κατάρρευση της αγοράς ενώ το ΧΑ μετά το άλμα του spread καταγράφει απώλειες 1,6%. Εν τω μεταξύ από το υπουργείο
Οικονομικών διαψεύδουν το δημοσίευμα των FT ότι η Ελλάδα βρίσκεται σε συζητήσεις για να αγοράσουν ελληνικά ομόλογα οι Κινέζοι προκαλώντας μεγαλύτερη αναστάτωση στην αγορά ομολόγων.
Παράλληλα η αναλυτής της Fitch, Chris Pryce δηλώνει ότι είναι λίγο πιο αισιόδοξος , λίγο πιο σίγουρος για την Ελλάδα η οποία αν πείσει ότι μπορεί να υλοποιήσει το πρόγραμμα σταθερότητας θα αντιμετωπισθεί θετικότερα. Το www.bankingnews.gr από νωρίς το πρωί αναφέρει ότι είναι διάχυτη η απαισιοδοξία των τραπεζιτών για το 2010, που δεν αφήνει πολλά περιθώρια αισιοδοξίας για το ΧΑ και τις τραπεζικές μετοχές. Οι τραπεζίτες θεωρούν , ότι κίνδυνος χρεοκοπίας και εξόδου της Ελλάδος από την ζώνη του ευρώ δεν υφίσταται.
Όμως θεωρούν και ορθά ότι η κατάσταση της οικονομίας, η στασιμότητα των δανείων , η αύξηση του κόστους δανεισμού άρα και αύξηση των εξόδων από τόκους , η αύξηση των προβλέψεων για προβληματικά δάνεια και η καθίζηση των εκτάκτων κερδών διαμορφώνουν ένα προφανώς νέο αρνητικό περιβάλλον όπου η κερδοφορία του συστήματος θα βαίνει μειούμενη.
Το ερώτημα που ανακύπτει είναι προς τα πού θα μπορούσε να κατευθυνθεί το ΧΑ και οι τράπεζες;
Λαμβάνοντας υπόψη αυτές τις παραμέτρους όπως και ότι η Morgan Stanley και η Santander προβλέπουν διόρθωση στα διεθνή χρηματιστήρια από 10% έως 15% και αξιολογώντας το γεγονός ότι με τις ανακοινώσεις των αποτελεσμάτων χρήσης 2009 τον Φεβρουάριο η αγορά δεν θα έχει κίνητρο ανόδου , το πιθανότερο σενάριο είναι τις προσεχείς εβδομάδες το ΧΑ να διολισθήσει προς τις 1800 μονάδες.
Βέβαια δεν θα προκύψουν και θετικές ειδήσεις;
Προφανώς στις 3 Φεβρουαρίου θα εγκριθεί το πρόγραμμα σταθερότητας της Ελλάδος και αυτό όσο και αν έχει προεξοφληθεί θα επιδράσει θετικά.
Στις 8 ή 15 Φεβρουαρίου το δημόσιο θα αντλήσει 5 δις ευρώ από την έκδοση 10ετών ομολόγων όπου και αυτή αναμένεται να εξελιχθεί θετικά παρά το υψηλό κόστος δανεισμού.
Ίσως από εκείνη την περίοδο ξεκινήσει μια σταδιακή αποκλιμάκωση του spread από τις 300 και πλέον μονάδες προς τις 250 μ.β. αρχικά και μεσοπρόθεσμα χαμηλότερα.
Το μείγμα θετικών και αρνητικών ειδήσεων θα διαμορφώσει κατεύθυνση στο ΧΑ και τις τράπεζες.
Ενώ θα ήταν πιο εύκολη η πρόβλεψη ότι το ΧΑ και οι τράπεζες που όντως έχουν υποχωρήσει αρκετά ότι θα ανακάμψουν , ωστόσο από το μέτωπο της μικροοικονομίας , από το μέτωπο των αποτελεσμάτων τα στοιχεία δεν είναι ενθαρρυντικά. Βέβαια τράπεζες όπως η Εθνική θα ξεχωρίσουν καθώς λόγω π.χ. Finansbank θα διατηρήσουν σημαντικό μέρος της υψηλής της κερδοφορίας , αλλά σε κλαδικό επίπεδο θα ασκηθούν πιέσεις.


Διαψεύδει το υπουργείο Οικονομικών τα σενάρια για Κίνα

Η επιτυχής έκδοση του 5ετούς ομολόγου από την Ελληνική Δημοκρατία, την 25/1/2010, αποδεικνύει ότι υπάρχει ζήτηση από τις διεθνείς αγορές για ελληνικά ομόλογα. Η επιτυχής υλοποίηση του Προγράμματος Σταθερότητας, και των μεγάλων αλλαγών που προωθεί η κυβέρνηση αναμένεται να οδηγήσει και σε καλύτερους όρους δανεισμού.

• Στο πλαίσιο του δανεισμού της χώρας, εντάσσεται και η γεωγραφική διαφοροποίηση των πηγών δανεισμού. Ο Υπουργός Οικονομικών πρόσφατα πραγματοποίησε ταξίδι στο Λονδίνο για συνάντηση με θεσμικούς επενδυτές. Συναντήσεις παρόμοιου είδους συνεχίζονται και στην Αθήνα ενώ θα ακολουθήσουν επισκέψεις στις ΗΠΑ και στην Ασία.

• Διαψεύδεται κατηγορηματικά ότι υπάρχει οποιαδήποτε άμεση ή έμμεση συμφωνία της Ελληνικής Κυβέρνησης σχετικά με την αγορά χρέους, είτε ελληνικών ομολόγων, είτε Ελληνικών περιουσιακών στοιχείων από επενδυτικά σχήματα στην Κίνα ή αλλού. Επίσης διαψεύδεται κατηγορηματικά ότι υπάρχει οποιαδήποτε εντολή σε επενδυτική τράπεζα να κάνει διαπραγματεύσεις σε αυτή την κατεύθυνση για λογαριασμό της Ελληνικής Κυβέρνησης.

Η ομαλή και απρόσκοπτη εξυπηρέτηση του δημόσιου χρέους αποτελεί πρωταρχική προτεραιότητα της κυβέρνησης.


Πέτρος Λεωτσάκος
petros@bankingnews.gr